На канале очередной обзор портфеля на
Комментарий по ситуации на рынке. Основное событие последних дней – начало торгов акциями ТКС после редомициляции. Учитывая, что у ТКС был самый большой фри флоат из всех квази-российских компаний, причём с большой исторической долей иностранных акционеров, легко было предположить, что после возобновления торгов есть значительный риск реализации «навеса» (большое кол-во ценных бумаг, которые могут быть проданы за относительно короткий срок).
Позади уже два дня торгов, но явной реализации этого риска я не вижу. На открытии ТКС ушёл на -5% к цене закрытия февраля, но по итогу вышел в 0 и перешёл к росту. Иначе говоря, на рынке откуда-то взялся значительный спрос. Откуда? Пока не знаю. Возможно, он мог прийти от участников рынка, продававших TCS до редома, а теперь возвращающихся в бумагу.
Самое важное в этой истории следующее: кейс ТКС показывает, что купить на открытии по -30% (как было с ВК) может и не получится. Возможно, стремление продать позиции непосредственно перед редомициляцией (как это было сделано в нашем модельном портфеле), не является такой уж хорошей идеей.
Мой общий комментарий по ситуации с ТКС смотрите здесь.
Из других новостей – продолжается сезон отчетности. Татнефть и Газпром нефть опубликовали относительно слабые результаты за 2 полугодие 2023 г. Причина – ограничения на экспорт топлива, временная отмена топливного демпфера + коррекция внутреннего рынка нефтепродуктов. Сильной трагедии в этом я не вижу, т.к. потенциально эти две компании могут стать главными бенефициарами роста внутренних цен на топливо уже в этому году (рост уже составил +18% с начала года). Они менее уязвимы к угрозе для НПЗ из-за географии расположения.
В составе портфеля производится изменение: с фиксацией небольшой прибыли продаётся МТС (позиция в портфеле с 06.02.2024 г.) и на тот же объём покупается АФК Система.
Почему? Вероятно, у Системы больше потенциальных триггеров. Прежде всего за счёт планов IPO «дочек» (Медси, Бинофарм, Степь, Космос). К тому же триггер в виде IPO МТС Банка будет транслироваться и в рост акций Системы (материнской компании МТС). Дополнительно сюда же и трансляция позитивной оценки рынком ожидаемой редомициляции Ozon.
Лукойл (15%). Текущая цена – 📉₽7 374 (неделю назад – ₽7 523). Таргет ₽8 574. Ожидаемая дивдоходность на ближайшие 12 мес. – 16%. EV/EBITDA = 2,6.
Сбербанк (15%). Текущая цена – 📉₽296 (неделю назад – ₽300). Таргет ₽338. Ожидаемая дивдоходность – 12%. EV/EBITDA нет.
OZON (12,5%). Текущая цена – 📈₽3 417 (неделю назад – ₽3 308). Таргет ₽3 479. Ожидаемая дивдоходность – 0%. EV/EBITDA = 24,8.
Транснефть префы (12,5%). Текущая цена – 📉₽1 592 (неделю назад – ₽1 619). Таргет ₽1 854. Ожидаемая дивдоходность – 16%. EV/EBITDA = 3.
Татнефть (10%). Текущая цена – 📉₽700 (неделю назад – ₽753). Таргет ₽774. Ожидаемая дивдоходность – 20%. EV/EBITDA = 3,1.
Алроса (7%). Текущая цена – ₽75 (неделю назад – ₽75). Таргет ₽84. Ожидаемая дивдоходность – 12%. EV/EBITDA = 3,7.
Х5 (7%). Текущая цена – 📈₽2 761 (неделю назад – ₽2 751). Таргет ₽3 035. Ожидаемая дивдоходность – 0%. EV/EBITDA = 3,9.
АФК Система (7%). Текущая цена –₽19. Таргет ₽23. Ожидаемая дивдоходность – 1%. EV/EBITDA = 4,6.
Магнит (7%). Текущая цена – 📉₽7 620 (неделю назад – ₽7 760). Таргет ₽8 130. Ожидаемая дивдоходность – 12%. EV/EBITDA = 3,9.
Yandex (7%). Текущая цена – 📈₽3 847 (неделю назад – ₽3 538). Таргет ₽4 030. Ожидаемая дивдоходность – 0%. EV/EBITDA = 6,2.
За предоставленные данные и аналитику спасибо Дмитрию Скрябину.
🐳
>>Click here to continue<<