🕯 ТОП-10 акций российского рынка

Делюсь ТОП-10 именами на нашем рынке акций с указанием консенсусного таргета по цене и ожидаемой дивдоходностью в 2023 г.

Выбор акций
В нашем ТОПе мы отдаём предпочтение бумагам, исходя из следующих характеристик:
✅ бизнес компании позволит генерировать существенный свободный денежный поток;

✅ компания уже выплачивает или может выплатить дивиденды в ближайшие 12 месяцев;

✅ фундаментальная оценка компании по показателям цена/прибыль, EV/EBITDA находится на привлекательных (т.е. существенно ниже исторических средних) уровнях.

Важна также ликвидность, поэтому при формировании ТОПа мы оставили за периметром истории 3-его эшелона.

Общий взгляд на рынок
Ожидаем, что продолжение сезона раскрытия отчетности и выплаты дивидендов в течение ближайших недель будут способствовать сохранению интереса к российскому рынку. Разумеется, при условии отсутствия серьезного геополитического негатива.

До конца мая ждём объявления рекомендаций по дивидендам от Газпрома, Роснефти, Сургута, Газпромнефти, Транснефти и МТС. По нашим оценкам, дивидендные выплаты только на «незамороженный» free float составят до конца июня порядка ₽100 млрд (в основном – от Сбера и Лукойла). Этот показатель эквивалентен 5-дневным торговым оборотам Мосбиржи. Поэтому эффект от реинвестирования этих средств может быть значителен.

Ближе к июлю дивидендный триггер ослабнет и с наступлением сезона отпусков возрастут риски коррекции рынка. Особенно необходимо учесть тот факт, что акции уже выросли в этом году достаточно сильно, индекс Мосбиржи полной доходности – на >25%.

Собственно ТОП
⛽️ Лукойл. Текущая цена – ₽5 082. Таргет ₽6 425. Ожидаемая дивдоходность в 2023 г. – 16%.
Комментарий: наиболее эффективная частная НК в России, дивиденды традиционно выше по сравнению с госкомпаниями (100% FCF), рекомендован див. 438 ₽/акц за 2п22.

⛽️ Роснефть. Текущая цена – ₽412. Таргет ₽483. Ожидаемая дивдоходность в 2023 г. – 9%.
Комментарий: наиболее защитная история с точки зрения внутренних рисков, платит дивиденды в 50% от прибыли.

⛽️ Татнефть. Текущая цена – ₽406. Таргет ₽515. Ожидаемая дивдоходность в 2023 г. – 10%.
Комментарий: единственная из компаний сектора, раскрывающая полную отчетность по МСФО. Див. политика - 50% от прибыли. Самый высокий темп роста добычи и переработки (≈ 6% г/г).

⛽️ Газпром Нефть. Текущая цена – ₽532. Таргет ₽590. Ожидаемая дивдоходность в 2023 г. – 9%.
Комментарий: как дочка Газпрома, скорее всего продолжит поднимать кэш в материнскую компанию через дивиденды. Защищена от регуляторных рисков.

💿 НЛМК. Текущая цена – ₽135. Таргет ₽179. Ожидаемая дивдоходность в 2023 г. (в случае возврата к выплатам) – 9%.
Комментарий: в отсутствие санкций (в настоящее время) может увеличить экспортные поставки, заместив в первую очередь Северсталь.

💿 ММК. Текущая цена – ₽39. Таргет ₽51. Ожидаемая дивдоходность в 2023 г. (в случае возврата к выплатам) – 8%.
Комментарий: больше ориентирована на внутренний рынок, бенефициар снижения цен на уголь в РФ.

📀 Полюс. Текущая цена – ₽10 340. Таргет ₽12 233. Ожидаемая дивдоходность в 2023 г. – 8%.
Комментарий: высокая див. доходность для золотодобывающей компании. Потенциал при росте цены золота.

🏦 Сбербанк. Текущая цена – ₽232. Таргет ₽288. Ожидаемая дивдоходность в 2023 г. – 10%.
Комментарий: выплачивает 25 ₽/акц за 2022 г. (200% чистой прибыли). По нашим оценкам за 2023 г. заработает более ₽1,3 трлн, то есть при выплате 50% чистой прибыли доходность на следующий год будет двузначной.

🍏 X5. Текущая цена – ₽1 440. Таргет ₽2 184. Ожидаемая дивдоходность в 2023 г. (в случае возврата к выплатам) – 8 - 20%.
Комментарий: бенефициар предвыборного периода. Активно развивает формат дискаунтреров (наиболее востребованный в текущей ситуации). Сильные результаты 2022 (доходность FCF - база для потенциальных дивидендов ≈ 20%).

📱 МТС. Текущая цена – ₽291. Таргет ₽332. Ожидаемая дивдоходность в 2023 г. – 18%.
Комментарий: стабильный бизнес, ориентированный на внутреннее потребление, высокая дивдоходность.

😉 Всем удачи!