Мысль о том, что в инвестициях будущее, парадоксальным образом, является более предсказуемым, чем настоящее, подтверждает концепция так называемого Permanent Portfolio. Она была предложена автором Harry Browne в этой книге: https://amzn.to/2P7Vn55

Суть "постоянного портфеля" (ПП) состоит в следующем: вы просто делите свой капитал на 4 равные части и инвестируете по 25% в следующие классы активов с ежегодной ребалансировкой: акции, долгосрочные облигации, золото и краткосрочные облигации. Каждый из этих классов активов, по идее, должен показывать хорошую динамику в разных фазах экономического цикла:

инфляция=Золото, дефляция=Долгосрочные облигации, рецессия=Краткосрочные облигации, рост=Акции

Очень просто, для очень ленивых, но, тем не менее, работает неплохо. Достаточно взглянуть на график выше 👆и посмотреть на скользящую 15-летнюю динамику такого портфеля с 1970 года. Почему скользящую- чтобы не было повода обвинять в выборе даты входа. Почему 15-летнюю- потому что такой портфель подходит для "пенсионных" средств, а они суеты не любят.

Итак, с 1970 года было 34 таких 15-летних периода (последний, начавшийся в 2003 году, еще не завершился, но вряд ли до конца года в нем будут кардинальные изменения). Доходности, кстати, реальные (то есть, за вычетом инфляции). В 30 из 34 случаев результат портфеля за 15 лет находится в достойном диапазоне от 4% до 5% годовых. Даже в наименее успешных 4 случаях из 30 реальная доходность все равно выше 3% годовых. То есть, волатильность результатов крайне низкая. Важно: волатильность долгосрочных результатов, а не по каждому отдельно взятому году.

Что помогает достичь таких цифр для, казалось бы, такой консервативной аллокации? Вероятно, низкая корреляция входящих в портфель активов. Например, у рынка акций она около ноля с облигациями и отрицательная с золотом. Это помогает каждому классу активов "вытягивать" портфель в разных фазах цикла.

Как можно составить такой портфель самостоятельно? Очень просто, если ваш брокер предоставляет доступ к ETF, торгующимся в США за доллары. Например, по 25% в SPY (акции), TLT (долгосрочные облигации), GLD (золото) и SHY (краткосрочные облигации). Либо их аналоги, которые есть в линейке каждой крупной УК. Ребалансировка раз в год не потребует много времени и позволит сэкономить на торговых комиссиях.

Я вижу только один (но очень важный) недостаток такой стратегии для российского инвестора. Она слишком скучная, а наши люди любят драйв. Но это уже ваш личный выбор- на какой скорости ехать к счастливой пенсии: 🚀, 🏎или🚙

Капитал

Мысль о том, что в инвестициях будущее, парадоксальным образом, является более предсказуемым, чем настоящее, подтверждает концепция так называемого Permanent Portfolio. Она была предложена автором Harry Browne в этой книге: https://amzn.to/2P7Vn55

Суть "постоянного портфеля" (ПП) состоит в следующем: вы просто делите свой капитал на 4 равные части и инвестируете по 25% в следующие классы активов с ежегодной ребалансировкой: акции, долгосрочные облигации, золото и краткосрочные облигации. Каждый из этих классов активов, по идее, должен показывать хорошую динамику в разных фазах экономического цикла:

инфляция=Золото, дефляция=Долгосрочные облигации, рецессия=Краткосрочные облигации, рост=Акции

Очень просто, для очень ленивых, но, тем не менее, работает неплохо. Достаточно взглянуть на график выше 👆и посмотреть на скользящую 15-летнюю динамику такого портфеля с 1970 года. Почему скользящую- чтобы не было повода обвинять в выборе даты входа. Почему 15-летнюю- потому что такой портфель подходит для "пенсионных" средств, а они суеты не любят.

Итак, с 1970 года было 34 таких 15-летних периода (последний, начавшийся в 2003 году, еще не завершился, но вряд ли до конца года в нем будут кардинальные изменения). Доходности, кстати, реальные (то есть, за вычетом инфляции). В 30 из 34 случаев результат портфеля за 15 лет находится в достойном диапазоне от 4% до 5% годовых. Даже в наименее успешных 4 случаях из 30 реальная доходность все равно выше 3% годовых. То есть, волатильность результатов крайне низкая. Важно: волатильность долгосрочных результатов, а не по каждому отдельно взятому году.

Что помогает достичь таких цифр для, казалось бы, такой консервативной аллокации? Вероятно, низкая корреляция входящих в портфель активов. Например, у рынка акций она около ноля с облигациями и отрицательная с золотом. Это помогает каждому классу активов "вытягивать" портфель в разных фазах цикла.

Как можно составить такой портфель самостоятельно? Очень просто, если ваш брокер предоставляет доступ к ETF, торгующимся в США за доллары. Например, по 25% в SPY (акции), TLT (долгосрочные облигации), GLD (золото) и SHY (краткосрочные облигации). Либо их аналоги, которые есть в линейке каждой крупной УК. Ребалансировка раз в год не потребует много времени и позволит сэкономить на торговых комиссиях.

Я вижу только один (но очень важный) недостаток такой стратегии для российского инвестора. Она слишком скучная, а наши люди любят драйв. Но это уже ваш личный выбор- на какой скорости ехать к счастливой пенсии: 🚀, 🏎или🚙

hottg.com/sgcapital/549

17.3K viewsAug 28, 2018 at 08:42