​​Рыночная стоимость Saudi Aramco в 1,7 раза больше ВВП Саудовской Аравии
(Александр Разуваев, аналитик, Москва)

На начало текущей недели рыночная стоимость Saudi Aramco составила $1,933 трлн, что в 1,7 раза больше ВВП Саудовской Аравии. В принципе не удивительно, нефтяной сектор составляет основу экономики саудитов. Плюс компании из стран союзников США, как правило, торгуются без дисконта. Нефтяная промышленность – фундамент экономики Саудовской Аравии (40 % ВВП, 75 % доходов и 90% экспорта). В России доля нефтегаза в ВВП составляет около 20%. Плюс сектор разбит на несколько крупных игроков – Газпром, ЛУКОЙЛ, Роснефть, Сургутнефтегаз и.т.д.

Ближайшие «преследователи» Saudi Aramco — южнокорейский гигант Samsung ($379,9 млрд) и аргентинская компания электронной коммерции MercadoLibre ($82,7 млрд) — существенно отстают. Их капитализация составляет лишь 22% и 14% от ВВП Южной Кореи и Аргентины соответственно. В пятерку лидеров по соотношению капитализации и национального ВВП также вошли французский люксовый конгломерат Moet Hennessy Louis Vuitton (LVMH) с 13% от ВВП Франции или $419,4 млрд, американская Microsoft ($3,022 трлн или 11% ВВП США) и южноафриканский технологический гигант Naspers ($36,2 млрд или 10% ВВП ЮАР).

Из российских компаний наибольшую долю в национальном ВВП имеет Сбербанк — 4% или $72,3 млрд капитализации. Сбер находится как бы в привилегированном положении. Его налоги значительно меньше, чем у нефтяников и Газпрома. Правительство постоянно грозится повысить налоги на российский финансовый сектор. Остается надеется, что эти планы останутся лишь на бумаге.

Сейчас на рынок выходит множество новых компаний. Крупнейшим IPO прошлого года стало размещение оператора АЗС «ЕвроТранс», которому удалось привлечь на рынке 13,5 млрд руб., у Совкомбанка объем привлеченных в ходе его IPO средств составил 11,5 млрд руб. Капитализация Positive Technologies превысила 200 миллиардов рублей.

Однако, все эти эмитенты попадают в категорию компаний средней и малой капитализации. Для сравнения IPO созданной на базе активов Юкоса большой Роснефти в 2006 году составило более $10 млрд. Большинство вырученных средств государство тогда использовало для получения прямого контроля в Газпроме, выкупив у газового холдинга пакет казначейских акций.

Дальнейшая капитализация российского фондового рынка в значительной степени будет зависеть от поведения инвесторов из недружественных стран. Их доля в российских акциях, которые находятся в свободном обращении, составляет 60%. Рано или поздно данные инвестиции будут разморожены. Будет ли продажа со стороны Запада – вопрос открытый. Дисконт России к компаниям из развивающихся рынков велик, дивидендная доходность высока.

На фоне геополитической разрядки Запад может дать покупку. Однако, вряд ли какая-либо из российских фишек превысит по капитализации национальный ВВП.
Дай Бог, если когда-нибудь это сможет сделать рынок в целом.

Экономикон
Просвещение и процветание

Economicon

​​Рыночная стоимость Saudi Aramco в 1,7 раза больше ВВП Саудовской Аравии
(Александр Разуваев, аналитик, Москва)

На начало текущей недели рыночная стоимость Saudi Aramco составила $1,933 трлн, что в 1,7 раза больше ВВП Саудовской Аравии. В принципе не удивительно, нефтяной сектор составляет основу экономики саудитов. Плюс компании из стран союзников США, как правило, торгуются без дисконта. Нефтяная промышленность – фундамент экономики Саудовской Аравии (40 % ВВП, 75 % доходов и 90% экспорта). В России доля нефтегаза в ВВП составляет около 20%. Плюс сектор разбит на несколько крупных игроков – Газпром, ЛУКОЙЛ, Роснефть, Сургутнефтегаз и.т.д.

Ближайшие «преследователи» Saudi Aramco — южнокорейский гигант Samsung ($379,9 млрд) и аргентинская компания электронной коммерции MercadoLibre ($82,7 млрд) — существенно отстают. Их капитализация составляет лишь 22% и 14% от ВВП Южной Кореи и Аргентины соответственно. В пятерку лидеров по соотношению капитализации и национального ВВП также вошли французский люксовый конгломерат Moet Hennessy Louis Vuitton (LVMH) с 13% от ВВП Франции или $419,4 млрд, американская Microsoft ($3,022 трлн или 11% ВВП США) и южноафриканский технологический гигант Naspers ($36,2 млрд или 10% ВВП ЮАР).

Из российских компаний наибольшую долю в национальном ВВП имеет Сбербанк — 4% или $72,3 млрд капитализации. Сбер находится как бы в привилегированном положении. Его налоги значительно меньше, чем у нефтяников и Газпрома. Правительство постоянно грозится повысить налоги на российский финансовый сектор. Остается надеется, что эти планы останутся лишь на бумаге.

Сейчас на рынок выходит множество новых компаний. Крупнейшим IPO прошлого года стало размещение оператора АЗС «ЕвроТранс», которому удалось привлечь на рынке 13,5 млрд руб., у Совкомбанка объем привлеченных в ходе его IPO средств составил 11,5 млрд руб. Капитализация Positive Technologies превысила 200 миллиардов рублей.

Однако, все эти эмитенты попадают в категорию компаний средней и малой капитализации. Для сравнения IPO созданной на базе активов Юкоса большой Роснефти в 2006 году составило более $10 млрд. Большинство вырученных средств государство тогда использовало для получения прямого контроля в Газпроме, выкупив у газового холдинга пакет казначейских акций.

Дальнейшая капитализация российского фондового рынка в значительной степени будет зависеть от поведения инвесторов из недружественных стран. Их доля в российских акциях, которые находятся в свободном обращении, составляет 60%. Рано или поздно данные инвестиции будут разморожены. Будет ли продажа со стороны Запада – вопрос открытый. Дисконт России к компаниям из развивающихся рынков велик, дивидендная доходность высока.

На фоне геополитической разрядки Запад может дать покупку. Однако, вряд ли какая-либо из российских фишек превысит по капитализации национальный ВВП.
Дай Бог, если когда-нибудь это сможет сделать рынок в целом.

Экономикон
Просвещение и процветание

hottg.com/ostcapital/6837

3.0K viewsMay 16 at 11:43