🏦 Ястребиное упрямство

Банк России в пятницу 22 марта, как и прогнозировало большинство аналитиков, оставил ключевую ставку на уровне 16% годовых. В регуляторе объяснили это тем, что инфляция продолжает быть высокой и с ней надо бороться.

За последние десять лет такой высокой ключевая ставка была только два раза. Правда, период высоких ставок тогда тоже продлился недолго: в середине апреля регулятор начал их поэтапно снижать.

Так что теперь ЦБ установил десятилетний рекорд по продолжительности сверхжесткой политики, причем в абсолютно спокойной ситуации.

Центробанк дает понять, что постарается всеми силами добиться снижения инфляции до 4,0–4,5% годовых, о чем он уже не раз заявлял. По данным регулятора, уровень годовой инфляции в феврале остался на достаточно высоком уровне: 7,7%.

Однако если посмотреть на месячные данные (месяц к прошлому месяцу, а не год к году), то возникает совсем другая картина. С конца прошлого года начавшееся летом ускорение инфляции на потребительском рынке остановилось.

По подсчетам начальника отдела анализа отраслей реального сектора и внешней торговли института «Центр развития» НИУ ВШЭ Владимира Бессонова, последние три месяца инфляция растет месяц к месяцу не более чем на 6,6%. Хотя летом и осенью прошлого года рост составлял 10% и более.

Центробанк этих данных не видит, он учитывает только динамику год к году. Как уже писал «Монокль», такие макроданные не дают регулятору шанса вовремя засечь момент, когда инфляция замедлится.

Делается это, очевидно, намеренно, чтобы перестраховаться как можно сильнее. В результате сейчас ключевая ставка почти в три раза превышает месячную динамику инфляции.

В числе прочего столь сверхжесткая позиция привела к тому, что стоимость госдолга бьет рекорд за рекордом. Минфин России вынужден занимать деньги по очень высоким ставкам: так, на аукционе 20 марта ОФЗ с постоянным купоном были размещены под 13,43%. Основные бенефициары этого банкета щедрости — госбанки, главные участники минфиновских аукционов.

Читать подробнее

monocle.ru

Монокль

🏦 Ястребиное упрямство

Банк России в пятницу 22 марта, как и прогнозировало большинство аналитиков, оставил ключевую ставку на уровне 16% годовых. В регуляторе объяснили это тем, что инфляция продолжает быть высокой и с ней надо бороться.

За последние десять лет такой высокой ключевая ставка была только два раза. Правда, период высоких ставок тогда тоже продлился недолго: в середине апреля регулятор начал их поэтапно снижать.

Так что теперь ЦБ установил десятилетний рекорд по продолжительности сверхжесткой политики, причем в абсолютно спокойной ситуации.

Центробанк дает понять, что постарается всеми силами добиться снижения инфляции до 4,0–4,5% годовых, о чем он уже не раз заявлял. По данным регулятора, уровень годовой инфляции в феврале остался на достаточно высоком уровне: 7,7%.

Однако если посмотреть на месячные данные (месяц к прошлому месяцу, а не год к году), то возникает совсем другая картина. С конца прошлого года начавшееся летом ускорение инфляции на потребительском рынке остановилось.

По подсчетам начальника отдела анализа отраслей реального сектора и внешней торговли института «Центр развития» НИУ ВШЭ Владимира Бессонова, последние три месяца инфляция растет месяц к месяцу не более чем на 6,6%. Хотя летом и осенью прошлого года рост составлял 10% и более.

Центробанк этих данных не видит, он учитывает только динамику год к году. Как уже писал «Монокль», такие макроданные не дают регулятору шанса вовремя засечь момент, когда инфляция замедлится.

Делается это, очевидно, намеренно, чтобы перестраховаться как можно сильнее. В результате сейчас ключевая ставка почти в три раза превышает месячную динамику инфляции.

В числе прочего столь сверхжесткая позиция привела к тому, что стоимость госдолга бьет рекорд за рекордом. Минфин России вынужден занимать деньги по очень высоким ставкам: так, на аукционе 20 марта ОФЗ с постоянным купоном были размещены под 13,43%. Основные бенефициары этого банкета щедрости — госбанки, главные участники минфиновских аукционов.

Читать подробнее

monocle.ru

hottg.com/expert_ru/24135

5.6K viewsMar 25 at 07:42