Несколько недель назад информационное пространство наполнили новости об «отрицательных ценах на нефть». Как так получилось и были ли отрицательные цифры действительно «ценами на нефть»?
Покупка нефти отличается от привычного нам похода в магазин или заказа товара онлайн. Для покупки нефти нужно заключить «фьючерсный контракт» - по сути, приобрести себе право на получение нефти по фиксированной цене в будущем (контракты истекают, как правило, раз в месяц – то есть, можно приобрести контракт на поставку в мае, июне, июле и так далее). Продавец контракта обязуется поставить вам нефть, а вы – принять поставку.
Ключевой момент в том, что у большинства участников рынка фьючерсов на нефть нет нефти и она им не нужна сама по себе. Они просто спекулируют на колебании цен контрактов. Например, сейчас март и вы прогнозируете, что спрос на нефть вырастет. Но ведь вам не нужна нефть! Как выиграть от повышения цен? Приведем пример:
- Вы покупаете майский фьючерсный контракт по $50 за баррель, по которому обязуетесь принять поставку нефти в мае. - Спрос на нефть растет, фьючерсные контракты на поставку в мае стоят в апреле уже $80. - Вы продаете фьючерсный контракт на поставку в мае по $80. - Вы заключили два контракта: один чтобы вам поставили в мае по $50, второй – чтобы вы сами поставили кому-то по цене $80. - Нужно ли вам принимать поставку нефти и потом ее отправлять? К счастью, нет! Биржа «видит» что у вас два этих контракта, они «отменяют» друг друга и вы просто получаете разницу в размере $30 ($80-$50). - Если бы вы не угадали движение спроса на нефть, и, например, контракт на поставку нефти в мае стал стоить $20, то вы потеряете $30 ($50-$80).
Таким образом, большинство участников рынка, по сути, просто «делают ставки» на цену нефти. Но для функционирования рынка нужны и те, кому дейcтвительно нужна сама нефть (например, чтобы ее переработать и превратить в топливо), и которые готовы принимать ее поставку.
Теперь перенесемся в апрель 2020 года. Разгар кризиса, нефть с поставкой в мае никому не нужна – экономика падает, спроса на топливо нет и т.д. Плюс купить «про запас» тоже нельзя – нефтехранилища забиты либо места в них продаются по заоблачным ценам. Те, кто купил фьючерсные контракты на поставку нефти в мае, собирались «отменить» купив обратный контракт (то есть чтобы контрагент принял поставку нефти). Но контрагентов было не найти! Никому поставка нефти не нужна. А не купить обратный контракт – это значит принять поставку нефти в мае. А ведь баррель нефти занимает много места, нефть токсична, пахнет, легко воспламеняется - чтобы ее безопасно хранить нужно выполнить кучу требований. Нефть нельзя просто хранить на балконе или даче. Поэтому спекулянты были готовы платить тому, кто примет поставку нефти вместо их и избавит из от этих проблем.
Из этого и получились отрицательные цифры, однако это правильно называть скорее «платой за отказ от поставки нефти в мае», а не «отрицательной ценой нефти». Строго говоря, единой «цены нефти» не существует: цены разные марки и сроки поставки отличаются. При этом цены на более дальние сроки поставки – (например, осень) оставались положительными.
Урок этой истории для инвестора: не следует торговать инструментами, где вы не до конца понимаете риски. Для обычного человека, который просто хочет сохранить и приумножить свои сбережения, торговля фьючерсами на нефть – неподходящее занятие, и ее следует рассматривать в одной категории с казино или ставками на спорт.
Несколько недель назад информационное пространство наполнили новости об «отрицательных ценах на нефть». Как так получилось и были ли отрицательные цифры действительно «ценами на нефть»?
Покупка нефти отличается от привычного нам похода в магазин или заказа товара онлайн. Для покупки нефти нужно заключить «фьючерсный контракт» - по сути, приобрести себе право на получение нефти по фиксированной цене в будущем (контракты истекают, как правило, раз в месяц – то есть, можно приобрести контракт на поставку в мае, июне, июле и так далее). Продавец контракта обязуется поставить вам нефть, а вы – принять поставку.
Ключевой момент в том, что у большинства участников рынка фьючерсов на нефть нет нефти и она им не нужна сама по себе. Они просто спекулируют на колебании цен контрактов. Например, сейчас март и вы прогнозируете, что спрос на нефть вырастет. Но ведь вам не нужна нефть! Как выиграть от повышения цен? Приведем пример:
- Вы покупаете майский фьючерсный контракт по $50 за баррель, по которому обязуетесь принять поставку нефти в мае. - Спрос на нефть растет, фьючерсные контракты на поставку в мае стоят в апреле уже $80. - Вы продаете фьючерсный контракт на поставку в мае по $80. - Вы заключили два контракта: один чтобы вам поставили в мае по $50, второй – чтобы вы сами поставили кому-то по цене $80. - Нужно ли вам принимать поставку нефти и потом ее отправлять? К счастью, нет! Биржа «видит» что у вас два этих контракта, они «отменяют» друг друга и вы просто получаете разницу в размере $30 ($80-$50). - Если бы вы не угадали движение спроса на нефть, и, например, контракт на поставку нефти в мае стал стоить $20, то вы потеряете $30 ($50-$80).
Таким образом, большинство участников рынка, по сути, просто «делают ставки» на цену нефти. Но для функционирования рынка нужны и те, кому дейcтвительно нужна сама нефть (например, чтобы ее переработать и превратить в топливо), и которые готовы принимать ее поставку.
Теперь перенесемся в апрель 2020 года. Разгар кризиса, нефть с поставкой в мае никому не нужна – экономика падает, спроса на топливо нет и т.д. Плюс купить «про запас» тоже нельзя – нефтехранилища забиты либо места в них продаются по заоблачным ценам. Те, кто купил фьючерсные контракты на поставку нефти в мае, собирались «отменить» купив обратный контракт (то есть чтобы контрагент принял поставку нефти). Но контрагентов было не найти! Никому поставка нефти не нужна. А не купить обратный контракт – это значит принять поставку нефти в мае. А ведь баррель нефти занимает много места, нефть токсична, пахнет, легко воспламеняется - чтобы ее безопасно хранить нужно выполнить кучу требований. Нефть нельзя просто хранить на балконе или даче. Поэтому спекулянты были готовы платить тому, кто примет поставку нефти вместо их и избавит из от этих проблем.
Из этого и получились отрицательные цифры, однако это правильно называть скорее «платой за отказ от поставки нефти в мае», а не «отрицательной ценой нефти». Строго говоря, единой «цены нефти» не существует: цены разные марки и сроки поставки отличаются. При этом цены на более дальние сроки поставки – (например, осень) оставались положительными.
Урок этой истории для инвестора: не следует торговать инструментами, где вы не до конца понимаете риски. Для обычного человека, который просто хочет сохранить и приумножить свои сбережения, торговля фьючерсами на нефть – неподходящее занятие, и ее следует рассматривать в одной категории с казино или ставками на спорт.
