Надо ли входить в дивидендную отсечку?

В продолжение темы дивидендов хотим осветить ещё один важный аспект, который не раз звучал в выпуске Ответов на вопросы. Входить ли в дивидендную отсечку или нет? И когда покупать акцию – перед дивидендной отсечкой или после?

Как мы уже выяснили в предыдущем посте про дивиденды, сами выплаты являются лишь частью прибыли акционеров. Можно сказать, что дивиденд – это частичка активов самой компании, которой владеет акционер. Поэтому в теории нет разницы получаете ли вы дивиденды или дивиденды остаются внутри компании – важна оценка всего бизнеса: дорого, дешево или справедливо. Соответственно, если дешево или справедливо, тогда имеет смысл оставаться в позиции и идти в отсечку, если дорого, то тоже имеет смысл идти в дивотсечку, а потом продать, и вот почему.

Рассмотрим последние дивотсечки по крупным бумагам: Лукойл, Новатэк, Татнефть.

⛽️ По Лукойлу дивиденд был 541 рубль (470 с налогом 13%). Дивидендный гэп на -475, но почти сразу откупили до -390 рублей.

🔋 По Новатэку дивиденд был 46,65 рублей (40,5 с налогом 13%). Дивидендный гэп на -28,4.

⛽️ По Татнефти дивиденд был 43,11 рублей (37,5 с налогом 13%). Дивидендный гэп на -50.

Получается, что если купить прямо перед дивотсечкой и продать сразу после, то на Лукойле вы бы заработали, либо остались в нуле, на Новатэке заработали, на Татнефти потеряли 12,5 рублей на акцию. По нашим наблюдениям, чаще в такой операции вы будете в плюсе или около нуля, но не в минусе.

При этом если брать налог, то от такой операции у нас будет отрицательная налоговая база (купили дороже, чем продали, т.е. по сделке убыток), но по факту вы заплатили 13% с дивидендов и при этом не потеряли капитал.

Хотите сэкономить на налогах? Тогда надо входить в дивидендные отсечки. Особенно это актуально на фоне заниженной балансовой стоимости после редомициляции в таких бумагах как X5, где при продаже будет повышенный налог у тех, кто покупал до редомициляции.

Дмитрий «Дивидендный рантье» Донецкий