Огляд ICU: Облігації: Мінфін 🇺🇦України продовжує знижувати ставки за ОВДП

Минулого тижня Мінфін знову скористався можливістю й знизив ставки за ОВДП на первинному ринку. На вторинному ринку інтерес інвесторів розділився між тримісячними та річними ОВДП.

На первинному аукціоні попит зосередився на річних облігаціях та перевищив пропозицію майже удвічі. Це дозволило Мінфіну знизити ставку відсікання на 10 б.п. до 16.25%. Це вже на 55 б.п. менше, ніж ставка за аналогічним інструментом, що була до рішення НБУ знизити облікову ставку та ставки за депозитними сертифікатами кілька тижнів тому. Також Мінфін знизив на 10 б.п. до 17.1% ставку відсікання за дворічними облігаціями, відхиливши майже чверть і так незначного попиту на цей інструмент. Водночас за трирічними ОВДП, щоб знизити ставки, потрібно було б відхилити майже весь попит, тож Мінфін вирішив залишити їх на попередньому рівні.

На вторинному ринку загальний обсяг торгівлі ОВДП минулого тижня скоротився приблизно на 7% до 6.5 млрд грн зі зменшенням частки валютних облігацій з 20% до 18%. Найбільше протягом тижня торгувалися два випуски гривневих ОВДП з приблизно однаковою часткою в загальному обсязі укладених угод – по 18%. Це тримісячні ОВДП з погашенням наприкінці червня цього року та річні облігації з погашенням наприкінці квітня наступного року (цей випуск річних ОВДП Мінфін розміщує наразі на первинних аукціонах).

Найбільш активно минулого тижня збільшували свій портфель фізичні особи, на 1.6% за тиждень, майже відновивши його до рівня, що був до значних погашень у березні. Водночас нерезиденти після двох тижнів активного інвестування скоротили свій портфель на 0.6%.

Погляд ICU: Міністерство фінансів продовжує використовувати конкуренцію за коротші інструменти й знижує ставки за ними за найменшої нагоди. Водночас параметри попиту на трирічні облігації залишаються дуже близькими, інвестори не поспішають за них конкурувати та давати Мінфіну можливість продовжити зниження ставок і за цим інструментом. Відповідно крива дохідностей стала більш крутою, а премія за строковість для трирічних ОВДП порівняно з річними збільшилася з 180 б.п. перед рішенням НБУ знизити свої ставки до 205 б.п. минулого тижня. Високий інтерес до коротших інструментів як на первинному, так і на вторинному ринку дозволяє припустити, що цього тижня Мінфін ще матиме можливість знизити ставки за річними ОВДП. Однак навряд чи буде достатнє поле для маневру за дворічними та трирічними ОВДП.

#ОВДП

❤️ Підписатися | ✍️ Надіслати новину

Bonds & Stocks Ukraine

Огляд ICU: Облігації: Мінфін 🇺🇦України продовжує знижувати ставки за ОВДП

Минулого тижня Мінфін знову скористався можливістю й знизив ставки за ОВДП на первинному ринку. На вторинному ринку інтерес інвесторів розділився між тримісячними та річними ОВДП.

На первинному аукціоні попит зосередився на річних облігаціях та перевищив пропозицію майже удвічі. Це дозволило Мінфіну знизити ставку відсікання на 10 б.п. до 16.25%. Це вже на 55 б.п. менше, ніж ставка за аналогічним інструментом, що була до рішення НБУ знизити облікову ставку та ставки за депозитними сертифікатами кілька тижнів тому. Також Мінфін знизив на 10 б.п. до 17.1% ставку відсікання за дворічними облігаціями, відхиливши майже чверть і так незначного попиту на цей інструмент. Водночас за трирічними ОВДП, щоб знизити ставки, потрібно було б відхилити майже весь попит, тож Мінфін вирішив залишити їх на попередньому рівні.

На вторинному ринку загальний обсяг торгівлі ОВДП минулого тижня скоротився приблизно на 7% до 6.5 млрд грн зі зменшенням частки валютних облігацій з 20% до 18%. Найбільше протягом тижня торгувалися два випуски гривневих ОВДП з приблизно однаковою часткою в загальному обсязі укладених угод – по 18%. Це тримісячні ОВДП з погашенням наприкінці червня цього року та річні облігації з погашенням наприкінці квітня наступного року (цей випуск річних ОВДП Мінфін розміщує наразі на первинних аукціонах).

Найбільш активно минулого тижня збільшували свій портфель фізичні особи, на 1.6% за тиждень, майже відновивши його до рівня, що був до значних погашень у березні. Водночас нерезиденти після двох тижнів активного інвестування скоротили свій портфель на 0.6%.

Погляд ICU: Міністерство фінансів продовжує використовувати конкуренцію за коротші інструменти й знижує ставки за ними за найменшої нагоди. Водночас параметри попиту на трирічні облігації залишаються дуже близькими, інвестори не поспішають за них конкурувати та давати Мінфіну можливість продовжити зниження ставок і за цим інструментом. Відповідно крива дохідностей стала більш крутою, а премія за строковість для трирічних ОВДП порівняно з річними збільшилася з 180 б.п. перед рішенням НБУ знизити свої ставки до 205 б.п. минулого тижня. Високий інтерес до коротших інструментів як на первинному, так і на вторинному ринку дозволяє припустити, що цього тижня Мінфін ще матиме можливість знизити ставки за річними ОВДП. Однак навряд чи буде достатнє поле для маневру за дворічними та трирічними ОВДП.

#ОВДП

❤️ Підписатися | ✍️ Надіслати новину

hottg.com/BondsStocksUA/4803

1.4K viewsApr 9 at 09:02