🤔 Так чому ж це все відбулося? Для цього трохи теорії

Облігація - борговий папір, за яким позичальник (той, хто випускає облігації) повинен в обумовлений термін повернути кредитору (інвестору) вартість облігації (номінал) і відсоток за користування коштами (купонний дохід).

Облігація - борговий папір, за яким позичальник (той, хто випускає облігації) повинен в обумовлений термін повернути кредитору (інвестору) вартість облігації (номінал) і відсоток за користування коштами (купонний дохід). Умовно, Ваш знайомий просить йому позичити 100 гривень, а на знак подяки він поверне вам 110 гривень. Для того, щоб все було офіційно, ви укладаєте договір, що такий то Микола повертає 110 гривень через певний проміжок часу Марку, тобто надавачу позички. Ось цей папірець і є облігацією, тобто борговою розпискою. Цей папірець можна перепродавати на ринку цінних паперів і в разі зміни умов на ринку це часто відбувається.

У період історично низьких відсоткових ставок, який припав на перші місяці пандемії, банки, набравши гігантські суми безкоштовних депозитів, інвестували кошти в облігації - казначейські, іпотечні тощо. Кредитування у той час було обмежене.
Проблема в тому, що зміна ставки ЦБ (Центральний банк, у нашому випаду - Федеральна резервна система) насамперед впливає на ринки міжбанківського кредитування, депозитів і облігацій. Між прибутковістю і ціною облігації існує зворотна залежність. Щоб облігації становили інтерес для інвесторів, пропонована за ними прибутковість має бути вищою, ніж ставка ЦБ. Відповідно, коли ставка ЦБ зростає, то зростає і прибутковість за облігаціями, а ціни на них знижуються; коли ключова ставка знижується, то відбувається зворотний процес - прибутковість за облігаціями падає, а ціни на боргові папери зростають (тобто тут йдеться саме про довгострокові цілі). Якщо ЦБ підняв ставку, скажімо, з 5% до 10%, банкам стає надто дорого позичати у ЦБ, і вони підвищують ставки за депозитами (вкладами), залучаючи більше грошей з боку населення. Компанії та Мінфін, своєю чергою, підвищують прибутковість за новими випусками облігацій - інакше їхні папери ніхто не купить, адже ставки за депозитами зросли. У результаті поступово всі ставки зростають.

За таких ставок за вкладами і новими випусками облігацій інвесторам уже нецікаві старі облігації з прибутковістю близько 5%. Вони продають ці облігації і перекладають гроші в більш прибуткові інструменти.

З березня 2022 р. ФРС агресивно підвищує ставки, чинячи таким чином тиск на ринок облігацій - старі випуски облігацій падають у ціні. Стартапи, технологічні компанії та криптовалютні клієнти, зіткнувшись із проблемами через високі процентні ставки та крах криптовалютної біржі FTX, почали забирати депозити з каліфорнійського Silicon Valley Bank. Відтік депозитів змусив SVB продати облігації, що впали в ціні, і зазнати збитків у розмірі $1,8 млрд.

3/3

@Banderamedia