Макроэкономический взгляд на февраль

Советник фонда ARGO и партнер Movchan’s Group Еуджениу Кирэу, CFA

В феврале основные макроэкономические тренды остались неизменными, а динамика рынков определялась двумя основными факторами: ростом уровня долгосрочных процентных ставок и увеличением спроса на рисковые активы. 

С начала года долговые рынки прошли практически весь путь от ожиданий скорого и решительного снижения ставки до принятия прогноза ФРС, в котором в 2024 году предполагается ее снижение лишь на 75 б.п.

Прочитать полный макроэкономический анализ вы можете по ссылке: https://movchans.com/news_details/makroekonomicheskiy-obzor-fevral-2024

Также советуем ознакомиться с регулярной встречей команды Movchan’s Group для обсуждения макроэкономической ситуации: https://youtu.be/WQGxlDZV4FM

#макро

ФРС сохранила ставку в интервале 5,25–5,5%. Решение регулятора было ожидаемым. Оцениваемая инвесторами вероятность того, что в марте ставка останется неизменной, составляла 99%. 

О том, что было важного по итогам заседания ФРС и каковы долгосрочные последствия сохранения более высоких ставок на более длительное время, рассказывает советник фонда ARGO и партнер Movchan’s Group Еуджениу Кирэу, CFA.

#макро

Очередная часть «Мовчания» про Индокитай: Вьетнам, Камбоджу и Таиланд.

Вьетнамская война, Пол Пот, независимость Таиланда и его неудачная попытка объявить войну США и другие исторические факты о регионе в XX веке: https://youtu.be/L_hCWEeof5w

#мовчание

Что нужно знать о бизнесе на инвестициях?

27 марта в 20:00 (МСК) пройдет прямой эфир с разбором этой темы. Спикеры: Андрей Мовчан — партнер-учредитель Movchan’s Group и Андрей Негинский — основатель аналитического Бюро недвижимости.

На вебинаре мы:
• Расскажем об инвестициях изнутри
• Познакомим с Neginsky и Movchans Group
• Разберем юридические аспекты инвестиций за границей
• Ответим на ваши вопросы

Ждем всех, кто интересуется инвестициями или еще только думает, куда вложиться. Для участия регистрируйтесь по ссылке.

Дайджест новостей Movchan's Daily уходящей недели:

• Великобритания меняет систему льготного налогообложения для иностранцев. Интервью с юристом обо всем, что известно на данный момент

• Асват Дамодаран, ведущий академический эксперт в мире по оценке акций, дал интервью Financial Times. Мы выбрали главное

• Банк Японии стал последним центральным банком в мире, который отменил отрицательную процентную ставку. Советник стратегии Fixed Income Александр Овчинников рассказал, почему Япония начала этот эксперимент и как его завершение скажется на рынках в среднесрочной перспективе

• Movchan's Group представила результаты работы фондов и стратегий за февраль 2024 года. Подробности, а также анализ ситуации на рынках в феврале — в тексте партнера-учредителя Movchan’s Group Андрея Мовчана

• ФРС сохранила ставку в интервале 5,25–5,5%. Комментарий советника фонда ARGO Еуджениу Кирэу, CFA — о том, что было важного по итогам заседания ФРС

#Дайджест

Налоговый дайджест за февраль 2024 года

Обзор главных новостей прошлого месяца от налогового юриста Марка Гиндилеева:

• В Правительстве РФ начали готовить изменения шкалы НДФЛ и ставки налога на прибыль.
• В Великобритании будет отменен налоговый режим non-dom.
• ЦБ РФ уточнил требования к резидентам по взносам в уставный капитал иностранных компаний.
• Российская налоговая служба будет автоматически получать данные о загранпаспортах россиян.
• Правительство России планирует упростить создание личных фондов.
• Минфин России готов расширить налоговую льготу для владельцев долгосрочных вкладов.
• Европарламент одобрил директиву о криминализации нарушения и обхода санкций.
• Гонконг повышает налог для лиц с высоким уровнем дохода впервые за 20 лет.

Читайте подробности у нас на сайте.

#Налоговый_Дайджест

Американский фондовый рынок сейчас безоговорочно крупнейший в мире по капитализации, но так было не всегда: в начале XX века лидером был рынок Великобритании.

Как отмечают авторы исследования, опубликованного на сайте UBS, эволюция рынков акций за 124 года показывает, что инвесторам при оценке исторической доходности акций не стоит впадать в заблуждение двух видов — ошибку выжившего и переоценку вероятности успеха.

Об истории фондовых рынков нескольких стран рассказывает Елена Чиркова, старший партнер Movchan’s Group, советник фонда GEIST.

#Исследования

Бизнес на инвестициях. Вебинар уже завтра!

Напоминаем о прямом эфире партнера-учредителя Movchan’s Group Андрея Мовчана и основателя аналитического Бюро недвижимости Андрея Негинского в эту среду в 20:00 (МСК).

Обязательно приходите, если вы:
• Хотите узнать больше об инвестициях и бизнесе
• Познакомиться ближе с Бюро Негинского и Movchan’s Group
• Хотите получить инсайты юридических аспектах инвестиций и бизнеса за границей

Для участия регистрируйтесь по ссылке

Оценки американских технологических компаний, в том числе «Великолепной семерки», не выглядят слишком завышенными, если учесть их прибыльность, отмечают в Goldman Sachs.

Главный вопрос, который должны задать себе инвесторы: смогут ли они в дальнейшем увеличивать прибыли теми же опережающими темпами, что и раньше, отмечает советник фонда ARGO Еуджениу Кирэу, CFA.

#Исследования

Стартуем через час!

Вебинар «Бизнес на инвестициях: день открытых дверей с Андреем Мовчаном и Андреем Негинским» начнется уже в 20:00 (MCK). Обсудим юридические аспекты ведения своего дела за границей и ответим на ваши вопросы.

Не забудьте зарегистрироваться на онлайн-встречу по этой ссылке. До встречи!

Заключительная часть «Мовчания» про Индокитай.

Политическая и экономическая жизнь Вьетнама, Камбоджи и Таиланда: конфликт между Вьетнамом и Камбоджей, репрессии, судьба Пол Пота и красных кхмеров, а также то, как эти страны живут сейчас.

https://youtu.be/hAREwf2jHQM

Пересмотр оценки роста ВВП США в последнем квартале в сторону повышения еще раз указывает на то, что американская экономика остается устойчивой.

Это может способствовать росту доходностей долгосрочных облигаций, которые инвесторы покупали несмотря на «ястребиные» комментарии представителей Комитета ФРС в последнюю неделю, отмечает Александр Овчинников, старший партнер, советник стратегии Fixed Income.

Читайте подробнее в нашей статье.

#Макро

Партнер-учредитель Movchan’s Group Андрей Мовчан и старший партнер группы Рафаэль Нагапетьянц обсудили ситуацию на рынках, развитие и результаты наших фондов, а также поговорили о рыночных рисках.

Полное видео уже доступно на нашем канале: https://youtu.be/_4t9UQrGdkc

#Интервью

В феврале рост дефлятора потребительских расходов в месячном выражении замедлился, однако он всё еще остается заметно выше околонулевых значений октября — декабря 2023-го. Это еще раз подтверждает, что тенденция к снижению инфляции может приостанавливаться или даже разворачиваться.

О чем говорят новые данные и как это может повлиять на рынки, рассказывает Александр Овчинников, старший партнер, советник стратегии Fixed Income.

#Макро

Со времен мирового финансового кризиса 2008 года рынок акций США по доходности значительно опередил весь остальной мир. Стратеги Goldman Sachs объясняют это опережающим ростом прибыли американских компаний и ликвидность фондового рынка США.

О других, не самых очевидных факторах опережающего роста американского рынка рассказывает Елена Чиркова, старший партнер Movchan’s Group, советник фонда GEIST.

Макроэкономический обзор | Февраль 2024

Инфляционное давление, казалось бы, побежденное в конце 2023 года, все еще проявляет себя как важнейший макроэкономический фактор. Если в конце 2023-го и в начале 2024 года рынок ожидал скорого разворота в ДКП США, сейчас очевидно, что говорить об окончании цикла ужесточения монетарной политики крупнейших мировых экономик пока преждевременно.

Полная версия нашего отчета тут.

#Макро

Американский рынок труда остается устойчивым — и теперь вероятность снижения ставок ФРС в июне опустилась ниже 50%. При этом рост зарплат остается сдержанным.

В итоге хорошая ситуация на рынке труда не исключает того, что ставки будут снижены в этом году, если инфляция продолжит устойчиво снижаться, отмечает советник фонда ARGO Еуджениу Кирэу, CFA.

Подробнее по ссылке.

#Макро

Казначейство США опубликовало данные по долгу, из которых наибольший интерес представляет структура рыночного долга по годам погашения. Статистика отражает снижение краткосрочной задолженности и увеличение среднесрочных займов в структуре долгового портфеля эмитента.

Таким образом, Министерство финансов, очевидно, закладывает в свой сценарий переход ФРС к более мягкой монетарной политике в среднесрочной перспективе, объясняет Александр Овчинников, старший партнер, советник стратегии Fixed Income.

Подробнее по ссылке.

#Макро

Правительство Испании уже на этой неделе обсудит прекращение выдачи «золотых виз» в обмен на инвестиции в недвижимость.

Как и в случае с Португалией, которая прекратила аналогичную программу в прошлом году, главной причиной называют рост цен на недвижимость. О том, чем «золотые визы» привлекательны для россиян и где сейчас еще можно получить визы за вложения в недвижимость, рассказывает Юлия Прокофьева, партнер Movchan's Group.

Подробнее по ссылке.

#Визы